シタデル（Citadel、旧称：シタデル・インベストメント・グループ）は、米国の多国籍ヘッジファンドおよび金融サービス企業である。1990年にケネス・グリフィンによって設立され、 2026年1月の運用資産額は670億ドル以上。同社の従業員数は3,100名以上で、本社はマイアミ、 フロリダ州および 北米全域に拠点を置き、 アジア、およびヨーロッパに拠点を構えている。創業者兼CEO、共同CIOであるグリフィン氏は、同社の株式の約85％を保有している。 LCHインベストメンツおよび CNBCによると、2025年12月時点で、シタデルは1990年の設立以来904億ドルの純利益を計上しており、「史上最も成功したヘッジファンド」の一つとなっている。シタデルは、マーケットメーカーであるシタデル・セキュリティーズとは法的に別個の法人ですが、両社ともグリフィンによって設立され、同氏が所有しており、共通の所有構造の下にある。 2022年1月、 シタデル・セキュリティーズは、創業以来初の外部資金調達として、セコイア・キャピタルおよびパラダイムから、企業価値220億ドルで11億5000万ドルを調達した。
沿革
創業期から2000年 グリフィンは1987年、ハーバード大学の寮の部屋から、転換社債の取引を始めてトレーダーとしてのキャリアをスタートさせた。 2年生のとき、彼は寮の屋上に衛星放送受信アンテナを設置した。 経済学の学位を取得して卒業後、グリフィンはシカゴを拠点とするヘッジファンド、グレンウッド・パートナーズに入社した。シタデルは460万ドルの資本金で設立された。 シタデルは当初、主力ファンドの名にちなんで「ウェリントン・ファイナンシャル・グループ」と名付けられていた。1994年に社名はシタデルに変更された。設立から8年以内に、同社の運用資産は20億ドルを超えた。『Institutional Investor』誌によると、1998年、シタデルは投資家に対し、「資本の引き出し能力を著しく制限する」条件を受け入れることを義務付け始めた。 その年の後半、ヘッジファンドのロング・ターム・キャピタル・マネジメントが破綻した際、シタデルの資本凍結措置により、同社は「必死になったヘッジファンドが債券在庫を売却する中で、数少ない買い手」となった。
2001–2010年 2001年、グリフィンは、エンロンが破綻した翌日から、同社のエネルギートレーダーたちを、当時業界最大級のエネルギー取引グループの一つを形成する「トレーダー、気象学者、研究者からなるチーム」を含む新規事業のために引き抜き始めた。2006年、シタデルとJPモルガン・チェースは、破綻したヘッジファンドのエネルギー関連ポートフォリオおよび部門を買収した。同社は資産の65％（60億ドル）の損失を被っていた。2006年11月、シタデルは20億ドルの投資適格債券を発行し、通常よりも低い金利で資金を調達した。2007年、シタデルはE-Tradeに25億ドルを投資した。この取引には、E-Tradeの証券化されたサブプライム住宅ローンの取得が含まれており、 債務担保証券（CDO）、およびセカンド・リエン・ローン、 さらに、12.5%のシニア無担保債券、および普通株式84,687,686株（当時発行済み株式総数の19.99%に相当）も取得した。シタデルは、取締役会に1議席を獲得した。 シタデルは2013年にE*Tradeの残りの株式を売却した。2008年の金融危機の間、グリフィンは10か月間にわたり投資家による資金の引き出しを禁止し、批判を浴びた。 危機の最盛期には、同社は「毎週数億ドル」の損失を出していた。 レバレッジは7:1であり、シタデルの最大規模のファンドは2008年を55％の下落で終えた。しかし、2009年には62％のリターンを記録して巻き返した。
2011–2020年 2012年1月17日、シタデルの主力ファンドである「シタデル・ケンジントン・グローバル・ストラテジーズ・ファンド・リミテッド」および「シタデル・ウェリントンLLC」は、それぞれのハイウォーターマークを上回り、2008年の金融危機の際に失った資産の50％を取り戻した。 損失を埋め合わせたことで、シタデルは再び顧客の資産運用手数料を徴収し、利益の一部を受け取ることができるようになった。 グリフィンの指揮下にあるシタデルは、2008年の金融危機以降、「積極的な拡大」によって、競合するヘッジファンドとは一線を画していると報じられた。 2014年初頭から18ヶ月間にわたり、同ヘッジファンドの運用資産は100億ドル増加し、160億ドルから260億ドルとなった。これは「主力ヘッジファンドの29％の上昇と新規資金の流入」によるものである。 2020年1月、中国の規制当局がシタデル・セキュリティーズおよび他社に対する長年にわたる調査を終了した後、同社は中国に対し9,700万ドルの和解金を支払った。2014年、シタデルは、中国の投資家が海外のヘッジファンドに投資できるようにするプログラムの一環として、人民元建ての資金調達を完了した初の外国系ヘッジファンドとなった。2020年7月、新型コロナウイルスのパンデミックの最中、シタデルはウィスコンシン州の高級リゾートを貸し切り、100人のインターン生のために「バブル」を構築した。
2021年以降 2021年1月、シタデルとポイント72・アセット・マネジメントは、メルビン・キャピタルに27億5000万ドルを出資した。これは、Melvin CapitalがGameStopのショートスクイーズにより資産価値の53％を失ったことを受けた措置である。2021年、シタデルは純利益額でトップクラスの資産運用会社の中で2位にランクインした。2022年6月23日付の従業員宛ての書簡で、グリフィン社は、シカゴにおけるビジネス環境の悪化や犯罪に関する苦情の増加を理由に、本社をフロリダ州マイアミに移転すると発表した。2022年12月、 シタデルは、ヴォルナード・リアルティ・トラストおよびルディン・マネジメント社と、総額12億ドル、 高さ1,500フィート (460 m)のオフィス・タワーをマスターリースする。マンハッタンのミッドタウンにある同タワーはパーク・アベニューに建設されるシタデルのニューヨーク市における新本社として活用される予定である。2022年、シタデルのヘッジファンド部門は、約280億ドルの収益を上げ、過去最高の収益を記録した。 シタデルは2022年に顧客に160億ドルを還元したが、これは米国の投資家ケネス・グリフィン氏が運用するファンドにとっても、業界全体にとっても、過去最高の年間リターンとなった。さらに、これにより、LCHインベストメンツの専門家によると、シタデルは史上最も収益性の高いヘッジファンドのランキングにおいてブリッジウォーターを追い抜くこととなった。2023年、シタデルは顧客に約70億ドルの利益を還元し、これは同社の主力ファンドにとって約15％のリターンに相当した。2024年6月、シタデルは日本の電力会社「エナジー・グリッド」の買収に合意した。この取引は、ここ数年で日本における卸売電力市場への米国企業による初の大型投資となった。2024年6月時点で、シタデルは630億ドル以上の資産を運用しており、世界最大級の資産運用会社の一つであった。 2023年、シタデルは世界第2位のマルチストラテジー・ヘッジファンドにランクインした。 シタデルのヘッジファンド群は、世界最大かつ最も成功しているヘッジファンドの一つに数えられている。2025年3月、シタデルはパロマ・ナチュラル・ガス（現アペックス・ナチュラル・ガス）を約10億ドルで買収した。2025年9月、シタデルは、ボストンの新しいサウス・ステーション・タワーの最上階にオフィススペースを構えることを発表した。2025年10月、シタデルLLCは、ドイツの電力取引会社フレックスパワーを買収すると発表した。2025年10月、シタデルは、2022年に設立され、ハンブルクを拠点とする再生可能エネルギー取引会社フレックスパワー（FlexPower）の買収に合意した。同社は欧州6カ国における取引およびリスク管理ソリューションを専門としている。同社は1,700メガワット以上の発電容量を管理している。買収条件は非公表だが、この買収は、シタデルによる世界的なエネルギー・商品市場への広範な拡大の一環であり、これに先立って米国でパロマ・ナチュラル・ガスLLCを買収したことに続くものだった。シタデルの 運用資産総額（AUM）は2026年初頭に670億ドルに増加し、投資家に対して約50億ドルを還元した。
活動
運用戦略 シタデルは、株式、コモディティ、債券、定量戦略、クレジットにわたるファンドを運用している。
再保険 2004年、シタデルは、バミューダに拠点を置く大災害再保険会社であるCIG Reinsurance Ltd（CIG Re）を設立し、4億5,000万ドルの資本を投入した。 さらにシタデルは2005年、ハリケーン・カトリーナによる物的損害補償コストの上昇を背景に、再保険価格の高騰をビジネスチャンスと捉え、5億ドルの再保険会社「ニュー・キャッスル・リ（New Castle Re）」を設立した。2006年、シタデルの2つのファンドであるCIG ReとNew Castle Reは、資産の約10％を再保険に投資していた。シタデルは、CIG Reが財務健全性格付けを取得できず、その結果、同業他社との競争に打ち勝てなかったため、2008年11月に同社の事業を清算した。 2009年1月、シタデルはニューキャッスル・リーをランオフ状態とした。
運用戦略とリスク管理 同社のリスク管理の理念は、リスク資本の配分、ストレス・エクスポージャー、および流動性管理に重点を置いている。 シタデルのリスク管理センターには、同社のポートフォリオ内で取引されている 50,000 以上の金融商品を表示する 36 台のモニターが設置されています。 同社は、潜在的な経済・地政学的危機やその他の市場混乱の影響をシミュレートするため、毎日500回のストレステストを実施している。 シタデルは、トレーディング画面上で投資ポジションを集約し、「500以上の最悪のシナリオ」を算出して、同社が直面する潜在的なリスクを評価している。2014年、シタデルは『インスティテューショナル・インベスター』誌の年次ヘッジファンド評価レポートにおいて、リスク管理の分野で「A」評価を獲得した。2015年4月、 8年間にわたり米国連邦準備制度理事会議長を務めたベン・S・バーナンキは、シタデルにグローバル経済・金融問題担当の上級顧問として加わった。 2017年1月、ジョアンナ・ウェルシュが最高リスク責任者に就任した。
ファンド 投資ファンドの構造は、特定の市場セクターにおいて独自のポートフォリオを運用する半自律的なチームで構成されている。
ウェリントン・ファンド。1990年にシタデルが業務を開始した際に設立された、シタデルの主力マルチストラテジー・ヘッジファンド。 シタデル・グローバル・エクイティーズ：2001年に設立された、マーケット・ニュートラル戦略を採用する株式ファンド。 タクティカル・トレーディング：2007年に開始され、2009年から2010年にかけて、統計的アービトラージおよびマーケット・ニュートラル株式戦略を取り入れる形で拡大した Fixed Income and Macro：1999年に設立された、マクロ経済と金利に重点を置いたファンド。
会社の事柄
起債 2006年11月、リーマン・ブラザーズとゴールドマン・サックスが主導した取引により、総額20億ドルのシニア無担保債という形で投資家向けに債券を公募した、2番目のヘッジファンドとなった。
従業員 2007年、このファンドはシカゴで最も離職率が高いファンドの一つとして知られ、「シカゴの回転ドア」というあだ名がついた。 2010年、『ニューヨーク・タイムズ』紙は、「同社は『回転ドア』という評判で唯一無二の存在である」と報じた。これは、同社の離職率が高いことを意味している。 また、離職率はヘッジファンド業界の平均と一致しているとも報告されている。2015年3月、シタデルは、シタデルの従業員を対象とした調査に基づき、「Great Places to Work Institute」から「金融サービス業界における働きがいのある職場トップ10」に選出された。
規制と社会活動 シタデルは規制関連業務において積極的な役割を果たし、市場構造に関する金融立法の推進に取り組んできた。1999年、米国議会は、金融企業による銀行業務と取引業務を厳格に分離していた1933年のグラス・スティーガル法の条項を廃止した。グリフィンは、同法の撤廃を「史上最大の失策の一つ」と呼んだ。 2008年の金融危機の後、グリフィンとシタデルはデリバティブ取引の透明性向上を訴えたが、この姿勢は他の多くのヘッジファンドや大手金融機関とは対立するものだった。同社は、ドッド・フランク法の施行を遅らせるようロビー活動を行ったウォール街に対して、反対の声を上げた。 グリフィン氏はまた、「大きすぎて潰せない」銀行を解体し、銀行業務とトレーディング業務を分離するよう求めている。
2014年にマイケル・ルイスによる『フラッシュ・ボーイズ』の出版を受け、同書は金融市場が「大規模な高速トレーダー」（「高頻度トレーダー」とも呼ばれる）によって「操作されている」と主張していた。ルイスによる取材を受けなかったグリフィンは、2回目の議会公聴会において、同書およびその主張に関する自身の見解を述べた。 グリフィン氏は上院銀行委員会の公聴会で、自身の見解として「米国の株式市場は、世界で最も公正で、透明性が高く、回復力があり、競争力のある市場である」と述べた。 グリフィン氏はさらに、高頻度取引は、株式グループに連動するオプションと株式自体の間の不一致を調整する役割を果たしていると説明し、次のように述べた。「誰かがニューヨーク市場とシカゴ市場の価格を整合させなければならない。こうした調整は、我々の資本市場において極めて低いコストで行われている」。 ジョージタウン大学で開催されたイベントで、グリフィンはその本を「フィクション」と呼んだ。2024年11月、グリフィン氏は、次期大統領のドナルド・トランプ氏が提案した関税政策に対し、公の場で警告を発し、 ニューヨーク経済クラブでの演説で、「関税の引き上げが、縁故資本主義へと向かう危険な道へと我々を導くことを深く懸念している」と述べた。 グリフィン氏は、関税で保護された企業は競争意欲を失い、イノベーションよりもロビー活動に走ると主張した。2025年に抜本的な関税措置が実施された後、 グリフィンは批判を強め、2025年5月に開催されたミルケン研究所グローバル・カンファレンスにおいて、関税免除がすでに「縁故資本主義の時代を解き放った」と述べ、その展開は彼が予想していた「数年」ではなく、「数週間のうちに」起こったと指摘した。
かつて存在した企業 シタデル・ソリューションズは、シタデルのファンド管理部門でした。 同社は2009年にオムニウムに社名を変更し、2011年にノーザン・トラストに売却された。
2009年に設立されたシタデル・テクノロジーは、シタデルの完全子会社であり、独立して運営されていた関連会社でした。 同社は、シタデル社内で開発された投資運用技術を、幅広い企業やファンドに提供していた。 2013年、シタデル・テクノロジーはREDIとの提携を発表した。この提携により、シタデルの注文管理システム（OMS）とREDIの執行管理機能（EMS）が統合される。
Aptigon Capitalは、Citadel LLCが、事業閉鎖の過程にあった競合他社であるVisium Asset Managementから17人のポートフォリオ・マネージャーを採用したことを受け、2016年に設立された。 当初はリチャード・シメルが率いていたが、2018年にシタデルを去った後、エリック・フェルダーが後任となった。 フェルダーは、2019年に同社を退社した後、同ユニットが解散するまでその指揮を執った
脚注
外部リンク
Pictures of Citadel Center in Chicago Data management agreement between Citadel and Accenture